Análisis de la Economía Abierta: Balanza Comercial y Cuenta Corriente

En una economía cerrada, se cumpliría la igualdad: lo PRODUCIDO = lo COBRADO = lo GASTADO. Sin embargo, en una economía abierta, estas cantidades no necesariamente coinciden.

Definiciones Clave

• B_ext: Activos internacionales netos (bonos extranjeros en manos de los locales) - (bonos locales en manos de los extranjeros).
• Estos activos generan intereses rB_ext/P, que forman parte de la renta internacional neta de los factores (RINF).
• Producto Interior Bruto (PIB): Lo producido localmente.
• Producto Nacional Bruto (PNB): Lo cobrado por los nacionales. PNB = PIB + RINF = Y + rB_ext/P
• Absorción: Lo gastado por los locales. Absorción = C + I + G
• Balanza Comercial (XN): Exportaciones - Importaciones = Exportaciones netas. XN = Y - C - I - G
• Cuenta Corriente (CC): Lo cobrado - lo gastado. CC = Y + rB_ext/P - C - I - G

¿Es Negativo Tener Déficit por Cuenta Corriente?

A menudo, se percibe un déficit por cuenta corriente (CC < 0, es decir, COBRADO < GASTADO) como un problema grave. Sin embargo, al analizar las posibles causas, vemos que no siempre es motivo de preocupación.

Interpretaciones del Déficit por Cuenta Corriente

1. Endeudamiento con el resto del mundo:

   CC = ΔB_ext / P = (B_ext(t+1) – B_ext(t)) / P(t)

   Un CC < 0 implica que B_ext(t+1) < B_ext(t). Esto significa que nuestros activos exteriores disminuyen o nuestra deuda exterior aumenta.

2. Ahorro Insuficiente:

   CC = (Y + rB_ext/P – C – G) – I = S - I

   Un consumo elevado en comparación con la renta puede generar un déficit por cuenta corriente.

3. Déficit Público:

   CC = (Y + rB_ext/P - C - T) + (T - G) - I = S_priv + S_pub - I

   Un déficit público (T < G) puede causar un déficit por cuenta corriente.

4. Alta Inversión:

   Un déficit por cuenta corriente puede ser resultado de una alta inversión.