Analisis de los estados financieros de la empresa

12.1  INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS CONTABLES.

Objetivo Empresa

1. Maximizar Beneficios.
2. Presentar situación solvente que permita afrontar con seguridad sus deudas y obligaciones.

Para verificar y controlar el logro de éstos objetivos necesario el análisis de los

estados contables.

    Estudio de los Estados Contables.

Estudio balance de situación, cuenta P Y G, y otros documentos contables

complementarios mediante distintas técnicas para determinar situación

patrimonial, financiera y económica.

12.1  INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS CONTABLES.

Usuarios de dicha información:

1. Propietarios: estado de las inversiones, resultados...
2. Administradores: resultado de su gestión.
3. Inversores potenciales: posibilidades inversión en la empresa.
4. Acreedores de la empresa.
5. Sindicatos, administración tributaria...

12.1  INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS CONTABLES.

Tipos de análisis de los estados contables:

Análisis contable se clasifica en tres tipos:

1.  Análisis patrimonial: Estudio de la estructura y composición del activo y del pasivo, las relaciones entre las distintas masas patrimoniales y el equilibrio Financiero y de las inversiones.
2. Análisis financiero: Finalidad estudio solvencia y liquidez de las inversiones, i.e. capacidad de la empresa para atender sus obligaciones a c/p y a l/p. Comprobación de la estabilidad financiera de la empresa.
3. Análisis económico: Estudio resultados empresa para obtener una visión de conjunto de la rentabilidad, la productividad, el crecimiento y las expectativas de futuro.

12.1  INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS CONTABLES.

En general objetivo de éstos estudios es comprobar si la empresa se

encuentra en una situación equilibrada en distintos aspectos:

1. Equilibrio Patrimonial: consiste en la igualdad básica en el ámbito contable

A = P, observando que las masas patrimoniales integrantes presenten una

correlación que garantice el funcionamiento empresa.

2. Equilibrio Financiero: observar empresa está en disposición de hacer

frente a los pagos en los plazos establecidos.

3. Equilibrio Económico: rentabilidad de la empresa sea consecuente con las

inversiones realizadas, con los recursos financieros utilizados y con la

situación relativa de la empresa en el mercado.

 Éstos equilibrios son distintas formas de verificar que una empresa está en

una situación óptima.

12.1  INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS CONTABLES.

Técnicas y Procedimientos de Análisis Contables.

1. Porcentajes para calcular la evolución de dos ejercicios económicos.

Expresamos las masas patrimoniales del activo y pasivo en porcentaje sobre el

total del activo/pasivo y comparamos los resultados de distintos ejercicios.

                                        Año n                                  año n+1

   Inmovilizado          9.390  68.3%                         11.800  69%

   Recursos Propios  8.437  61.3%                         10.000  58.5%

2. Variaciones Absolutas y Relativas.

Seguimos con el ejemplo anterior

Inmovilizado: variación absoluta: 11.800-9.390

                      Variación relativa: (11.800-9390)*100/9.390.

3. Representación Gráfica: muestre los grupos patrimoniales en función de su

importancia respecto al activo o al pasivo. Rectángulos.

4. Ratios: Cociente que relaciona dos magnitudes económicas, ver si está

dentro de los parámetros.

12.2  ANÁLISIS PATRIMONIAL. ESTRUCTURA Y EQUILIBRIO PATRIMONIAL.

Estudio de la Estructura económico - financiera del balance.

El equilibrio patrimonial se consigue cuando hay una perfecta correlación entre

la estructura económica y de la estructura financiera del balance, las fuente

de financiación permiten que las inversiones realizadas garanticen un

desarrollo estable y sostenido de la actividad de la empresa.

12.2  ANÁLISIS PATRIMONIAL. ESTRUCTURA Y EQUILIBRIO PATRIMONIAL.

 El Fondo de Maniobra.(fondo de rotación)

Definición: parte del AC circulante financiada por PF

FM=AC- PC     FM= PF-AF

FM puede ser positivo, negativo o cero.

FM > 0  Situación solvente a c/p con su activo circulante puede liquidar su exigible a c/p y aún le queda margen de maniobra, no situaciones de insolvencia a c/p. El PF financia parte del AC.

FM < 0 ="">Una parte de las inversiones a L/P se financia con exigible a C/P, lo cual probablemente va a generar pbs a la hora de afrontar las deudas y la empresa estaría cerca de la suspensión de pagos.

FM = 0. También supone situación arriesgada ante el posible no cobro de algún derecho   a c/p o dar salida existencias.

Existen empresas que funcionan con un fondo de maniobra pequeño o negativo, lo que

puede ser habitual en determinados sectores económicos, ej. Hipermercado,

12.2  ANÁLISIS PATRIMONIAL. ESTRUCTURA Y EQUILIBRIO PATRIMONIAL.

Situaciones Patrimoniales.

1. Estabilidad financiera Total :AF+AC=RP  totalidad del activo se financia

con recursos propios no existe exigible a devolver. Inicio de actividad de la

empresa. FM +. Puede endeudarse moderadamente para utilizar capitales

ajenos y aumentar así su rentabilidad.

2. Estabilidad financiera normal: AF+FM=PF    FM+. Dimensión del fondo de

maniobra depende del tipo de empresa, de su actividad y de los plazos medios

de cobro y pago. Sólo tiene que vigilar que el fondo de maniobra sea el

necesario para la actividad.

3. Suspensión de pagos: FM-, PC financia parte del AF. Problemas de

liquidez a c/p. Para salir del problema es necesario un incremento de la

financiación a L/P a través de recursos propios o exigible a L/P hasta que

recupere la capacidad de pago a C/P.

1. Renegociar deuda con proveedores
2. Planificar mejor disponibilidad del AC:
   • Estimular las ventas de existencias,
   • Reducir el crédito con clientes
   • Obtener el disponible necesario para atender a las obligaciones de pago inmediatas.

4. Desequilibrio financiero a L/P: Inestabilidad financiera causada por

problemas de solvencia, la empresa está descapitalizada (no tiene recursos

propios) y toda su financiación es exigible. La falta de solvencia implica que para afrontar

las obligaciones de pago debe de liquidar todo su activo. La situación de quiebra está

próxima.

Balance en el que la empresa no disponga de RP su pasivo se componga únicamente

de exigible y su FM-

Soluciones:

• Renegociar deuda.
  • Incrementar RP (ampliación de capital).
  • Reconsiderar la actividad de la empresa para solucionar el problema.

5. Quiebra: Desequilibrio financiero grave, empresa descapitalizada y además una parte

del exigible se ha destinado a financiar activo ficticio (p.ej. pérdidas acumuladas que no

da ningún rto). La empresa no puede pagar la totalidad de su endeudamiento aunque

liquide la empresa. Solución muy difícil: aumentar el capital y redefinir la actividad. La

empresa desaparece.

12.3  ANÁLISIS FINACIERO: RATIOS FINANCIEROS Y EL CUADRO DE

FINANCIACION ANUAL.

Financiación, Endeudamiento y Exigibilidad de las deudas.

Las fuentes de financiación de la empresa componen su estructura financiera

(Pasivo), recursos necesarios para las inversiones de la empresa (estructura

económica o activo)

Pasivo fijo: RP (capital y reservas)+ exigible a L/P.

Pasivo circulante: Exigible a C/P.

Otra clasificación: financiación interna (reservas, amortizaciones y

provisiones) y financiación externa (capital y exigible).

12.3  ANÁLISIS FINACIERO: RATIOS FINANCIEROS Y EL CUADRO DE

FINANCIACION ANUAL.

Uno de los objetivos del análisis financiero es el estudio de la liquidez y

solvencia de la empresa:

Liquidez: Capacidad que tiene la empresa de convertir sus inversiones

(activo) en medios de pago totalmente líquidos, así podemos ver si es posible

asegurar el pago de las deudas de forma diligente.

Solvencia: Capacidad de la empresa de pagar sus deudas con la garantía de

sus inversiones.

Estudio liquidez y solvencia a través de distintos ratios.

Cierto grado de endeudamiento permite disponer de más recursos fros a la

empresa para realizar sus inversiones.

12.3  ANÁLISIS FINACIERO: RATIOS FINANCIEROS Y EL CUADRO DE

FINANCIACION ANUAL.

Principales ratios financieros.

Los ratios es importante que los utilicemos conjuntamente con otros

indicadores y ratios que nos den una visión más general. Podemos

compararlos con periodos anteriores o con los empresas del mismo sector

Los ratios financieros permiten analizar la capacidad de la empresa para

liquidar las deudas de forma solvente y en los plazos previstos

12.3  ANÁLISIS FINACIERO: RATIOS FINANCIEROS Y EL CUADRO DE

FINANCIACION ANUAL.

Análisis Balance:

1. Solvencia a c/p

1. FM = AC-PC
2. Ratio de Inmovilización R = ANC/ Pasivo Fijo (R<>

Si R< 1="" se="" comprende="" que="" anc="" está="" cubierto="" por="" el="" pf="" y="" además="" hay="">

Fondo de maniobra positivo

2.  Solvencia a c/p y grado de liquidez

1. Ratio de disponibilidad. D = Efectivo y otros activo líquidos / PC  (0.3-0.4)

2. Ratio de tesorería o de solvencia inmediata o acid-test

T=  Deudores comerciales y… + Efectivo y otros activo líquidos / PC. (0.75 y 1)

 3. Ratio de liquidez de FM o de solvencia a c/p. L = AC / PC (1,5 y 2)

3. Solvencia a l/p

Ratio de garantía estructural o de solvencia total.

G = activo real / exigible total (1,5 y 2,5)

Activo real = activo total- activos ficticios (Restar para obtener el activo que realmente

puede utilizarse como garantía para afrontar las deudas).

Mide capacidad total de la empresa para afrontar sus deudas.

4. Autonomía, Endeudamiento y calidad de la Deuda

1.Ratio de autonomía financiera. A = Recursos Propios / Exigible Total. (0.8-1.5)

Sirve para comprobar la calidad de la financiación de la empresa, en el sentido

de su dependencia con respecto a la financiación externa. Mayor autonomía cuando

mayor sea éste ratio.

2. Ratio de endeudamiento o exigibilidad  R = Exigible total / pasivo total  R< 0.5.="">

Si R> 0.5 las deudas serían mayores que los fondos propios. La estructura financiera es

arriesgada. El exceso de deuda se conoce también como descapitalización

3. Ratio de calidad de la deuda Q = PC / exigible total. (0.2-0,5)

Proporción de las deudas de la empresa que son exigibles a c/p

Cuanto más bajo el valor del ratio el endeudamiento será de mayor calidad,

mientras mayor sea el plazo de pago de las deudas de la empresa, más

margen operativo y más capacidad de pago tendrá.

5. Análisis y Recomendaciones

12.3  ANÁLISIS FINACIERO: RATIOS FINANCIEROS Y EL CUADRO DE

FINANCIACION ANUAL.

La Tesorería

Tesorería: Efectivo y otros activos líquidos. La empresa debe mantener cierto

nivel de tesorería permita cierta liquidez a c/p , pero no un nivel excesivo que

implique la no rentabilidad de parte de ese dinero.

Nivel de tesorería óptimo en función del tipo de empresa, sector...

10.5. ANÁLISIS ECONOMICO: ESTUDIO DE LOS RDOS Y DE LA RENTABILIDAD DE

LA EMPRESA.

Obj. Fundamental realización análisis es determinar cuáles son los

resultados de la actividad de la empresa, y cómo se estructuran y obtienen.

Para ello utilizamos cuenta P y G

Análisis de la cuenta de resultados nos permite conocer:

   1. Capacidad que tiene la empresa para generar beneficio.

   2. Factores que están influyendo en su rentabilidad.

Análisis de la rentabilidad de la empresa.

Objetivo: deducir si la actividad de la empresa es eficiente.

Rentabilidad = beneficio obtenido/ capital invertido *100 (mide la capacidad de

la empresa de remunerar los capitales puestos a su disposición.)

10.5. ANÁLISIS ECONOMICO: ESTUDIO DE LOS RDOS Y DE LA RENTABILIDAD DE

LA EMPRESA.

Rentabilidad económica

Re= BAII / Activo.    Mide rendimiento de las inversiones o de los activos de la

empresa.  Nos indica el beneficio que obtiene la empresa por cada 100 euros

de capital invertido.

Mientras mayor sea más rentabilidad obtiene la empresa de sus inversiones.

La empresa para incrementar su rentabilidad económica:

1. Incrementando margen Bº: aumentando el precio o disminuyendo costes

unitarios.

2. Incrementando la rotación: aumento de las ventas.

10.5. ANÁLISIS ECONOMICO: ESTUDIO DE LOS RDOS Y DE LA RENTABILIDAD DE

LA EMPRESA.

Rentabilidad Financiera. (también se denomina rentabilidad del capital)

Rf= Bº neto / RP .     RP: capital social, beneficios no distribuidos, reservas.

Muestra el beneficio generado por la empresa con relación al capital aportado

por los socios.

Definición apalancamiento o efecto apalancamiento: relación

entre las inversiones y los RP de la empresa:  Activo / RP.

Para mejorar rentabilidad fra empresa:

1. Incrementar margen Bº.

2. Incrementar rotación: vtas.

3. Incrementar el apalancamiento: aumentar la relación activo,/RP implica

aumentar el endeudamiento de la empresa, esto puede tener efecto + sobre

rentabilidad fra empresa algunas ocasiones: si el coste del capital es inferior al

rendimiento de las inversiones (Rentabilidad económica)

10.5. ANÁLISIS ECONOMICO: ESTUDIO DE LOS RDOS Y DE LA RENTABILIDAD DE

LA EMPRESA.

Efecto apalancamiento será positivo cuando el endeudamiento mejore la

rentabilidad financiera empresa y negativo cuando no lo haga.

Rentabilidad del accionista = Beneficios distribuidos/capital desembolsado*100

Margen comercial = BAIT/ ventas totales * 100 (ej: 33%. ) euros de beneficios

por cada 100 de ventas

Procedimiento de análisis de la cuenta de resultados:

BAIT (Rdo de explotación) = Ingresos de explotación - Gastos de explotación.

BAI = BAIT - Gastos financieros.

BN = BAI - Impuestos.

12.6 Del Balance Social al Balance Ético de las Empresas.

 Balance social: Sistema de información acerca de las consecuencias de la

actividad empresarial, de las prestaciones sociales que ofrece, de los costes

sociales en los que incurre. Es un instrumento para comparar lo que debería

de ser y lo que es.

Contenido del balance social: el balance social parte de considerar que la

empresa recibe de la sociedad unos recursos tanto personales como

materiales, culturales, científico-técnicos etc. Y hace determinado uso de ellos.

Nos aporta información para el análisis social de la empresa y nos permite

valorar su contribución a la sociedad.

12.6 Del Balance Social al Balance Ético de las Empresas.

Dos visiones:

1.  Empresas asumen su responsabilidad social, que entienden que ello es un

factor clave para la competitividad y la innovación. Para ellas cumplimiento

responsabilidad social es un activo importante y no una barrera al beneficio o

un mecanismo de marketing.

2.  Otras empresa piensan que su beneficio económico es el mejor indicador

de su contribución al bienestar de la sociedad, el balance social es un

Instrumento de relaciones públicas o carece de sentido porque reduce su

eficiencia.

12.6 Del Balance Social al Balance Ético de las Empresas.

De la responsabilidad social a la responsabilidad ética.

La nueva ética empresarial parte de un principio básico: la empresa como

institución sólo podrá considerarse ética cuando encuentre el acuerdo o

consenso de todos los grupos que se ven afectados por sus actuaciones.

Desde éste enfoque se recupera la idea de balance social y se profundiza en

él a través del llamado balance ético: sistema de información para registrar el

grado el grado de consideración y cumplimiento de todos los intereses

afectados:

1. Identificar los distintos grupos de intereses.

2. Concretar los diferentes intereses de cada uno.

3. Traducir estos intereses en forma de indicadores que permitan medir la

distancia entre los compromisos sociales adquiridos por la empresa y lo

realizado.

12.6 Del Balance Social al Balance Ético de las Empresas.

La rentabilidad del balance ético.

El balance ético contribuye a la creación de una cultura empresarial que

integre a todos los grupos implicados, sustituyendo la cultura del

enfrentamiento. En su dimensión externa ayuda a construir la imagen social de

la empresa.