Cobertura de Riesgos Financieros en Operaciones Internacionales: Instrumentos y Estrategias

Derivados Financieros para la Cobertura del Riesgo de Cambio

• Seguro de cambio: Derivado financiero que consiste en un compromiso entre un cliente y una entidad financiera para realizar un intercambio de una determinada cantidad de divisas a un precio fijado (**TC forward**) y en una fecha futura (superior a los dos días hábiles).
• Opciones sobre divisas: Acuerdo de compraventa de una divisa con el derecho (no la obligación) de utilizar un tipo de cambio determinado en una fecha concreta.
• Futuros sobre divisas: Acuerdo de compraventa de una determinada cantidad de divisas a un precio y fecha previamente definidas en el contrato.
• Swaps de divisas: Acuerdos en los que las partes intercambian temporalmente dos importes en monedas distintas.

Tipos de Riesgo en el Comercio Internacional

• Riesgo comercial: Posibilidad de que un cliente incumpla el pago de productos o servicios adquiridos, afectando la liquidez de la empresa.
• Riesgo país (económico): Probabilidad de pérdida debido a cambios económicos adversos en el país en el que se realiza una inversión o comercio.
• Riesgo país (político): Posibilidad de pérdidas debido a decisiones políticas, conflictos o cambios en el gobierno de un país.
• Riesgo financiero (tipo de cambio): Riesgo de pérdidas derivado de la fluctuación de las tasas de cambio entre dos monedas en operaciones internacionales.
• Riesgo financiero (tipo de interés): Riesgo de pérdida asociado a cambios en las tasas de interés que impactan los costos de financiamiento o el valor de inversiones financieras.

Factores que Influyen en el Tipo de Cambio

• Inflación: Una mayor inflación en un país suele devaluar su moneda, ya que reduce su poder adquisitivo frente a otras divisas.

Estrategias para la Cobertura del Riesgo de Tipo de Interés

• Tipos de interés fijos: Al establecer en un contrato un tipo fijo de interés, se elimina el riesgo. El principal inconveniente es que el tipo de interés fijo suele ser muy superior al variable.
• Tipos de interés futuros o FRA (*Forward Rate Agreement*): Contrato adicional que cubre el riesgo de interés a corto plazo a través de la fijación previa de un tipo de interés determinado.
• *Swaps* de tipo de interés o IRS (*Interest Rate Swap*): Contrato por el que dos partes intercambian, durante un periodo de tiempo determinado, el pago de los intereses producidos por el mismo importe de capital.
• Opciones sobre tipos de interés: Tal y como se explicaba en la cobertura del riesgo de cambio, es una adquisición del derecho (no la obligación) de utilizar un tipo de interés determinado en una fecha concreta.

Tipos de Opciones

• Opciones de compra (*call options*): Se adquiere el derecho de comprar una cantidad de divisas a un tipo de cambio concreto.
• Opciones de venta (*put options*): Se adquiere el derecho de vender una cantidad de divisas a un tipo de cambio concreto.