Entendiendo el Costo de Capital, Riesgo e Inversiones
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Si una empresa quiere calcular el **costo de capital**, necesita considerar:
- La **tasa libre de riesgo**.
- La **prima de riesgo de mercado**.
- El **beta de la empresa**.
La varianza y la covarianza del negocio que se desea evaluar, respecto de la prima de mercado, también son importantes.
La Security Market Line (SML)
La **Security Market Line (SML)** nos indica si es correcto o no rechazar o aceptar aquellas inversiones con VPN (Valor Presente Neto) positivo o negativo.
El Coeficiente de Correlación (ρ)
El **coeficiente de correlación (ρ)**:
- Si ρ = 1, la correlación de estas dos variables es directa (cuando una variable sube, la otra también sube en la misma proporción).
- Si ρ = -1, su correlación es inversa.
- Si ρ = 0, significa que no hay correlación entre las variables.
El Ratio de Sharpe
El **Ratio de Sharpe** es la razón entre la esperanza de los retornos respecto de un rendimiento medio o de mercado, sobre la varianza de esas medidas.
Análisis de Riesgo y Volatilidad
Falabella, Lan, Enersis, poseen un riesgo que tiende al del mercado.
Banvida y Carozzi, poseen un riesgo de 56% y 97% respectivamente.
Falabella y Lan poseen un riesgo de 46% y 45% respectivamente.
Falabella, Lan y Enersis poseen una volatilidad de un 46%, 45% y 15% superior al mercado; mientras que Banvida y Carozzi poseen una volatilidad de un 56% y un 97%, menor al de mercado.
Aversión al Riesgo de los Inversores
Respecto a la **aversión al riesgo de los inversores**: las inversiones elegirán la CML (Capital Market Line) con la pendiente más pronunciada.
Esta aversión al riesgo se revela en la alocación en la CML y no en la elección de la línea.
El punto que la inversión escoge a lo largo de la CML depende de su tolerancia al riesgo.
Mercado en Equilibrio
En **un mercado en equilibrio**, un activo se descuenta a la tasa libre de riesgo más una prima que compense al inversor del riesgo que va a soportar.
La expresión Bai/Baii no es aplicable en este contexto.
La TIR (Tasa Interna de Retorno) es un indicador clave.
Uno de los criterios para la clasificación es considerar todas las opciones correctas.
Riesgo e Incertidumbre
Riesgo es una posibilidad y Pr es una probabilidad estadística.
El Riesgo es Producto de:
El riesgo es producto de movimientos adversos de los factores que determinan su precio. A mayor incertidumbre, mayor riesgo.
Ingredientes del Riesgo:
Los **ingredientes del riesgo** son la exposición y la incertidumbre.
Toma de Decisiones:
En la **toma de decisiones** se consideran:
- Incertidumbre: no se conocen las probabilidades de ocurrencia para los diferentes estados de la naturaleza.
- Certidumbre: se sabe cuál estado de la naturaleza ocurrirá.
- Riesgo: hay un número de estados de la naturaleza.
Clases de Incertidumbre:
Hay dos clases de incertidumbre: en la primera se sabe qué puede ocurrir entre varias posibilidades y en la segunda no se sabe qué puede pasar.
Negocio de las Instituciones Financieras:
El **negocio de las instituciones financieras** es tomar riesgos, siempre que éstos sean conocidos, aceptables y controlables.