Optimización de la Gestión Financiera Empresarial: Cuentas por Cobrar, Inventarios y Financiamiento

Administración de Cuentas por Cobrar

Política Óptima de Crédito

Los flujos de caja generados deben equilibrar los costos de gestión y los costos de oportunidad. Los costos de gestión aumentan con niveles más altos de crédito debido a la mayor demanda de recursos para administrar, monitorear y cobrar los préstamos. Los costos de oportunidad disminuyen al otorgar más créditos, ya que el capital se utiliza de manera más eficiente, generando retornos y reduciendo los fondos ociosos.

Período Promedio de Cobranza

• Ventas diarias promedio (VDP) = ventas anuales / 365
• Periodo promedio de cobranza (PPC) = cuentas por cobrar / VDP

Administración de Inventarios

Costo de llevar inventarios

Oficina, recepción, almacenamiento, seguros, capital inmovilizado.

Costo de ordenar

Horas-hombre, transporte, tiempo de entrega.

Punto óptimo

Equilibrio entre costos de inventarios altos y costos de pedidos bajos.

• Costo de Inventario: Aumenta con el tamaño de la orden porque se necesita más espacio, seguros y capital.
• Costo de Ordenar: Disminuye con el tamaño de la orden ya que se hacen menos pedidos al año.

Q = Inventario ; S = Demanda o ventas anuales; O = Costo de ordenar ; C = Costo de Inventario

• Número anual de pedidos = Ventas/Q
• Tiempo = Tiempo de ventas/#pedidos
• Existencias medias = Q/2
• T = Costo de llevar inventario + Costo de ordenar
• T = (Q/2)*C + (S/Q)*O
• Inventario Promedio: Q/2
• Costo de Inventario: (Q/2)*C
• Costo de Ordenar: (S/Q)*O

Determinación del Nivel Óptimo de Inventarios

El Punto de Reorden y las Existencias de Seguridad - Tiempo de entrega es seguro

Alquiler vs. Adquisición de Activos Fijos

Es conveniente alquilar activos fijos, como maquinaria o equipos tecnológicos, si estos tienden a volverse obsoletos rápidamente, ya que su compra implicaría gastos adicionales por actualizaciones. Además, en empresas con recursos limitados, especialmente al inicio, alquilar reduce costos inmediatos y mejora la liquidez.

Ventajas y Desventajas de la Autofinanciación en Empresas No Cotizadas

La autofinanciación brinda autonomía financiera y evita costos por intereses, lo que reduce riesgos y garantiza estabilidad. Sin embargo, limita el capital disponible, lo que puede frenar el crecimiento, restringir inversiones y aumentar la presión operativa para mantener el flujo de caja.

Crédito Comercial: Fuente de Fondos Espontánea

El crédito comercial se considera una fuente de fondos espontánea porque permite adquirir bienes o servicios sin desembolsar efectivo inmediato. Es accesible siempre que se respeten los plazos pactados con los proveedores. Su carácter a corto plazo lo hace flexible, aunque incumplimientos pueden poner en riesgo su disponibilidad futura.

Emisión de Papel Comercial

El papel comercial puede ser emitido por empresas con buen historial crediticio, incluso si no están inscritas en el mercado de valores. Su finalidad es captar recursos para necesidades operativas o de capital de trabajo, ofreciendo financiamiento a corto plazo. Usualmente se emite con descuento y los inversionistas reciben el valor nominal al vencimiento.

Factores en el Financiamiento a Corto Plazo

Las empresas deben evaluar el costo del financiamiento, considerando tasas de interés y condiciones. También deben analizar la liquidez, el riesgo asociado a cada opción, y su ciclo de caja, es decir, la sincronización entre cobros y pagos. Mantener buenas relaciones con proveedores facilita el acceso al crédito comercial en condiciones favorables.

Criterios del Banco para Otorgar Créditos

El análisis financiero de una empresa se basa en tres criterios:

• Capacidad de Pago: Evalúa ingresos, deudas y estados financieros para determinar si la empresa puede cumplir con sus obligaciones.
• Garantía: Respaldo que asegura al banco el cobro en caso de incumplimiento.
• Solvencia Moral: Reputación y confiabilidad de la empresa.

De estos, la capacidad de pago es el criterio más importante, ya que mide directamente el riesgo de incumplimiento.

Capital de trabajo

• (2021) WK=Recursos permanentes-Activo fijo neto; WK=(DEUDAS A LARGO PLAZO+PATRIMONIO)-ACTIVO FIJO NETO ; WK=25 + 20 – 45 = 0%
• (2022) WK= 2.625 + 32.425 – 30 =5.05%

Administración de Activos

• Inventarios Altos: Un incremento de S/ 85,000 a S/ 95,000 (11,8%) sugiere sobreacumulación, lo que genera costos adicionales y riesgos de obsolescencia.
• Disminución del Activo Fijo Neto: La reducción de S/ 90,000 a S/ 60,000 (-33,3%) podría indicar insuficiencia en mantenimiento o inversión, afectando la capacidad operativa.
• Incremento en Cuentas por Cobrar: Un aumento de S/ 30,000 a S/ 42,000 (40%) refleja posibles fallos en la recuperación de pagos o políticas de crédito poco rigurosas.

Administración de Pasivos

• Sobregiro Bancario: El aumento de S/ 20,000 a S/ 33,900 (69,5%) denota dependencia de financiamiento a corto plazo, lo que incrementa los costos financieros.
• Incremento en Proveedores: De S/ 60,000 a S/ 81,000 (35%), lo que podría ser señal de falta de liquidez o estrategias de pago diferido que dañen relaciones comerciales.

Riesgos Identificados

• Riesgo de Liquidez: El desbalance entre cuentas por pagar y por cobrar puede generar incumplimientos en obligaciones de corto plazo.
• Riesgo de Rentabilidad: Gastos operativos y financieros elevados comprometen las utilidades a largo plazo.
• Riesgo de Endeudamiento Excesivo: Un aumento en pasivos corrientes incrementa la dependencia financiera y los costos de intereses.

Propuestas de Solución

• Gestión de Cuentas por Cobrar: Endurecer políticas de crédito, establecer plazos más cortos y ofrecer descuentos por pronto pago para acelerar la recuperación de efectivo.
• Renovación de Activos Fijos: Realizar un análisis de costo-beneficio para determinar cuáles activos necesitan ser reemplazados o actualizados.
• Control de Costos: Reducir gastos no esenciales, optimizar procesos y enfocar los recursos en actividades que generen mayor valor.