Valoración de Empresas: Métodos, Crisis Financieras y Fórmulas Clave

Métodos de Valoración de Empresas

Métodos Simples

1. Estáticos: Ofrecen mayor objetividad y un valor económico más real, pero no consideran los bienes intangibles ni los resultados futuros.
2. Compuestos o Mixtos
3. Creación de Valor
4. Por Múltiplos

Métodos Dinámicos

Incorporan el riesgo a la valoración, tienen en cuenta los bienes intangibles y basan el resultado en los resultados futuros. Su inconveniente radica en la incertidumbre que origina el establecimiento de hipótesis.

1. Descuento de Flujos de Caja
2. Descuento de Dividendos
3. Beneficios Descontados
4. Valor Presente Ajustado

Métodos de Valoración de Empresas Mediante Opciones Reales

No existe un método perfecto; todos son complementarios. La valoración de empresas es una disciplina multidisciplinar.

Valoración de Múltiplos Comparables

La valoración se obtiene aplicando ratios a magnitudes concretas de la empresa a valorar, considerando los precios a los que cotizan otras empresas comparables. Este método, utilizado por asesores financieros y analistas bursátiles, busca una aproximación del valor de las acciones. Se considera un método principal.

Hipótesis de partida: Ratios similares, comportamiento igual y mercado eficiente.

Fases:

1. Identificación y selección de las empresas comparables.
2. Cálculo de múltiplos (precio teórico > mercado = empresa infravalorada).
3. Valoración.

Contexto Histórico y Financiero

• 1929: Crisis económica.
• 1933: Ley Glass-Steagal (Acta Bancaria de 1933 en EE. UU.). Buscaba separar las entidades bancarias en bancos comerciales y de inversión para evitar la especulación con el dinero de los pequeños ahorradores.
• 1999: Desregulación por Bill Clinton para dar mayor robustez al sistema bancario.
• 2008: Quiebra de Lehman Brothers (crisis financiera global, pérdida de confianza en los bancos).
• 2010: Basilea III (medidas acordadas internacionalmente para reforzar la regulación, supervisión y gestión del riesgo de los bancos).
• 2016: Irrupción de las Fintech.

Fórmulas Financieras

Descuento de Efectos

DC = N x d x n

Donde:

• DC: Descuento comercial
• N: Nominal
• d: Tipo de interés
• n: Número de días (si el año natural son 365 días y se pide sobre 60 días, se calcula como 60/365).

E = N - DC

Donde:

• E: Efectivo

Amortización

Se utiliza una tabla con las siguientes columnas: capital pendiente, interés, amortización y cuota. La cuota suele ser constante. En el primer año, el capital pendiente es el capital prestado. Para calcular el capital pendiente del segundo año, se resta la amortización del primer año al capital prestado.