Procedemento de avaliación de proxectos de investimento

Indicador

É importante que toda causa posea un indicador que o sustente. Estes surxen do diagnóstico da situación actual. E é importante sustentar con evidencias baseadas no diagnóstico.

Solución

Logra invirtindo o problema centrar o obxectivo central.

Medios e fins

Para atopar os medios débese invertir as causas directas (medio de primeiro nivel) e indirectas (medio fundamental) a unha situación positiva.

Medios fundamentais

Clases:

• Imprescindibles: cando é o eixe da solución do problema e debe ter polo menos unha acción destinada a lograla.
• Non imprescindibles.

Accións

O que fai o proxecto para alcanzar os medios fundamentais.

• Ten a capacidade física e técnica para levála a cabo.
• Relación co obxectivo central.
• Está de acordo cos límites da institución executora.

Clases:

• Complementarios: realizalos xuntos porque se logra mellor resultados e menos custo.
• Mutuamente excluíntes: non se levan a cabo xuntos.
• Independentes: non teñen relación.

Alternativas de solución

Cada proxecto alternativo corresponde a cada acción mutuamente excluínte pertencente a un mesmo medio. Deben ter polo menos unha acción cualitativamente diferente e que dúas accións excluíntes deben ter unha mesma solución.

Fins do proxecto

Debe responder que beneficios trae.

Costos

Aquelos atribuíbles ao proxecto. Os que se evitarían de non realizarse o proxecto. Internos-externos. Costos evitables.

Tipos de costos

De inversión: asociados á incorporación de activos durables de produción na etapa de execución e outras erogacións.

De operación: corresponden a accións correntes propias da fase de operación.

Identificación de beneficios

Internos. Externos. Só aqueles que efectivamente corresponden ao proxecto.

Valor residual

Conxunto de activos remanentes aínda aptos para algún tipo de uso, ao horizonte do proxecto.

• Activos sen capacidade de produción remanente, só valen como material de descarte.
• Activos con capacidade de produción remanente.
• Valuación convencional -non debe afectar sustantivamente a decisión.

Avaliación do proxecto

Procedemento polo que se decide a realización do proxecto.

Vinculación entre os proxectos

Independentes. Excluíntes. Complementarios. Interfirientes: os costos se incrementan e/ou os beneficios reducense pola execución de outros proxectos.

Indicadores

VAN ou valor actual neto: indicador básico para avaliar a conveniencia de executar un proxecto. Se VAN < 0, entón o proxecto non logra obter rentabilidade coa alternativa.

TIR ou tasa interna de retorno: tasa de desconto que iguala a cero o VAN do proxecto. Se o VAN é positivo, a tasa de desconto deberá incrementarse, a efectos de que se aproxime a cero. A TIR nos indica canto por enriba ou por abaixo estamos, respecto da tasa de desconto adoptada para o cálculo do VAN.

Relación B/C: debe ser maior a 1 para que proxecto sexa rentable. É sensible á definición de B e C.

IVAN: versión máis “aceptable” da relación B/C. Debe ser maior a cero para que proxecto sexa rentable.

TIRM: tasa periódica implícita no fluxo, corrixindo erros da TIR. Só se toman dous períodos, negativo ao principio e positivo ao final, a tasa obtense levando os fluxos ao final mediante a tasa de desconto.

PRK ou período de recupero da inversión: criterio utilizado no ámbito privado para ordenar proxectos. Dito criterio non é adecuado aos fins da toma de decisións, xa que non ordena por rentabilidade.

Criterios de decisión

Elección de proxectos: este proceso ocorre cando se compara con alternativas de investimento do sistema financeiro. Materialízase analizando os resultados do VAN. ¿Cal tasa de desconto? Tasa pasiva de interese (capital propio). Tasa activa de interese (capital prestado).

Priorización de proxectos: nesta etapa identifícanse os proxectos que serán executados. Tómase como criterio xeral o de maximizar o rendemento do total de recursos destinados á inversión.